بیت کوین در تاریخ 21 سپتامبر تا 87392 دلار معامله شد که بالاترین میزان چاپ آن از 29 ژانویه است و از آن زمان تا کنون بین 85000 دلار و 86500 دلار قیمت بیت کوین با حجم بالا باقی مانده است. اکنون سوال کلیدی این است که آیا پیشرفت از پایین ترین سطح 57803 دلار در 1 ژوئیه شروع یک بازار صعودی جدید است یا یک بهبود بازار نزولی که در نهایت معکوس می شود؟
طی دو چرخه گذشته، بازیابی از چرخه جدید یا پایین‌ترین نرخ‌های چند ماهه که به بازارهای صعودی جدید توسعه نیافته‌اند، معمولاً به مرز 50 درصد رسیده‌اند.
این حرکت توسط هر دو موتور جستجوی مورد بحث ما پشتیبانی شد بیت فینکس آلفا شماره 223: پیشنهاد صندوق های سرمایه گذاری قابل معامله در بورس (ETF) و اوراق خزانه شرکت ها برای اولین بار در سال جاری بر خرید در همان هفته فشار وارد کردند.
جدول زیر قرائتی که ما بیشترین وزن را داریم و امضایی که هر کدام در انتقال های گذشته نشان داده اند را نشان می دهد.
| متریک | خواندن | امضای بازیابی بازار خرس | امضای جدید بازار گاوی | در ادامه چه چیزی را تماشا خواهیم کرد؟ |
|---|---|---|---|---|
| سهم عرضه در سود | 78.2 درصد در 22 سپتامبر در مقایسه با 63 درصد در 17 سپتامبر | در رالی به 70 می رسد و با فروش دارندگان برنده جدید، معکوس می شود | برای ماه‌ها بالای 75 درصد باقی می‌ماند و قبل از داغ شدن بیش از حد بازار تا 90 درصد کاهش می‌یابد. | آیا در اولین هفته قرمز بالای 75 درصد باقی ماند؟ عقب افتادن از طریق آن به این معنی است که رالی توسط دارندگان فروخته شده است که منجر به سود می شود |
| MVRV (قیمت تقسیم بر اساس میانگین قیمت تمام سکه ها، نشان دهنده بازده خالص از عرضه بازار فعال) | 1.62 در 22 سپتامبر; 1.09 در پایین ترین سطح 1 جولای؛ میانگین بلند مدت حدود 1.8 | قله های زیر یا نزدیک به میانگین بلندمدت و شکست. بهبود در سال 2019 قبل از تزلزل به دلیل کمبود تقاضای جدید به بالاترین حد خود رسید | از مقدار متوسط عبور می کند و بالاتر از آن باقی می ماند. اوج در چرخه های گذشته بالای 3.5 است | میانگین ارزش تقریباً 95000 دلار به قیمت واقعی امروز است. حرکت پایدار بالاتر از آن با ادامه جریان ورودی ETF نشان دهنده یک بازار صعودی است |
| نگهدارنده کوتاه مدت MVRV (قیمت تقسیم بر مبنای هزینه برای سکه های کمتر از 155 روز) | 1,20 (تأمین قیمت از 71 763 دلار) | بدون استفاده از 1.0. در 3 سپتامبر 1,14 و ралито се провали во на седмица. لحظه‌ای در «منطقه توپلیا» در لحظه 1.2 | Oстава بیش از 1.0 чрез корекции; در تاریخ 2024، отпечатени близо تا 1.4 | 1.3 تا 1.4 به بیش از 93000 دلار از قیمت گروه فعلی ترجمه می شود، جایی که گروه خریداران اخیر از لحاظ تاریخی به اندازه کافی برای فروش بوده است. |
| Нетна нереализирана печалба и آسیب (NUPL) | Okolo 0,39, از 0,31 تا 16 سپتامبر و 0,09 از 0,09 به دلیل اصلی ترین موقعیت جغرافیایی از юли | Стои в дијапазона از 0,25 تا 0,5 | از 0.5 در نواری می گذرد که مراحل اعتقاد را مشخص کرده است، با 0.75 خط سرخوشی | عبور از 0.5 به قیمتی نزدیک به 105000 دلار با قیمت واقعی امروز نیاز دارد، بنابراین این امر دیر تأیید می کند، نه زود هنگام |
| دارنده بلند مدت SOPR (قیمت فروش تقسیم بر هزینه برای سکه های قدیمی تر از 155 روز) | 0.77 در 16 سپتامبر [latest available, provider lag] | دارندگان بلندمدت در رالی با ضرر می‌فروشند و سپس در نقطه سربه‌سر می‌فروشند | بالاتر از 1.0 و افزایش زمانی که دارندگان طولانی مدت سود را به قدرت تبدیل می کنند و بازار آن را جذب می کند | خریداران ژانویه که در این گروه سنی بودند به سود 87000 تا 90000 دلار رسیدند. دریافت هزینه بیش از 1.0 با دریافت قیمت مشخص شده برای پرداخت |
| Цена спрямо истинската بازارна средна стойност и واقعیната قیمت | 12 процента над истинската بازارна средна стойност от 76 677 $; 63 درصد قیمت از 52 785 دلار | Губи истинската пазарна средна стойност при първата устойчива فروش | Задържа истинската пазарна средна стойност при отдръпвания | 76677 دلار باید عقب نشینی 30 تا 35 درصدی را که معمولاً در بازارهای صعودی مشاهده می شود حفظ کند. |
| سرمایه جدید: ETF kohorta و پایه و اساس برای شرکت های تجاری | سرمایه گذار ETF برای اجاره نزدیک به $86 000; 80,500 دلار | И دو кохорти под вода без неتون خریدне | Както в печалба, така и все още خریدт | هر دو این هفته برای اولین بار از ژانویه روی آب یا بالای آب هستند. آزمون این است که آیا آنها همچنان به خرید بالاتر از هزینه های خود ادامه می دهند |
در مجموع، این شاخص‌های چرخه بیت کوین را به جای یک بازار صعودی تایید شده، در اوایل دوره گذار قرار می‌دهند.
شاخص های چرخه به یک انتقال اولیه اشاره می کنند
گرفتن سود یکی از اولین شاخص های مرحله چرخه است. در هر بازار نزولی، معیار قبل از بهبود به زیر 50 درصد سقوط کرد. این بین اواخر ژوئن و اوایل جولای مشاهده می شود. این شاخص باید از خط 75 درصدی پشتیبانی کند که حالت های خرس و گاو را در چرخه های گذشته جدا می کند.
MVRV، در 1.62، به میانگین یک ساله خود نزدیک می شود، اما همچنان پایین تر از میانگین بلندمدت حدود 1.8 است. این با مراحل اولیه بهبود در سال 2019 و اوایل سال 2023 قابل مقایسه است. دارندگان کوتاه مدت نیز در سود هستند و فضای قبل از حرکت را می توان بیش از حد گرم در نظر گرفت. گروه بلندمدت دارندگان عرضه را تا پایان آگوست گسترش دادند، اولین فروش پایدار آنها در سال جاری. تغییر در موقعیت خالص آن در مجموع منفی بود، البته با سرعت بسیار کمتری نسبت به ماه اوت. هر دو با مراحل اولیه بهبودی سازگار هستند.
عرضه دارندگان بلندمدت (LTH) معمولاً بین دوره‌های خرید و فروش خالص در نوسان است. در آغاز بازارهای صعودی، و معمولاً در طول روندهای صعودی گسترده تر، خرید LTH پس از یک شکست قابل توجه قبل از ادامه روند صعودی بالاتر، به اوج های تهاجمی در محدوده های متوسط می رسد. این در هر یک از بازارهای نزولی در سال‌های 2018 و 2022 و همچنین محدوده هشت ماهه در سال 2024 مشاهده شد که پس از آن BTC به بالاترین حد خود رسید. همین الگو در اواسط سال 2025 قبل از رسیدن به بالاترین رکورد فعلی (ATH) در اکتبر 2025 تکرار شد.
از نظر ما، شکستن آستانه کلیدی 85000 دلار در اواسط آگوست و بار دیگر در سپتامبر، اگر با همان سیگنال افزایش LTH تکمیل شود، شروع یک بازار صعودی را تایید می کند.
نگهدارنده کوتاه مدت MVRV (قیمت تقسیم بر مبنای هزینه برای سکه های کمتر از 155 روز) در حال حاضر نزدیک به 1.2 است، که آن را در منطقه “گرم”، زیر آستانه بیش از حد گرم شده قرار می دهد. خوانش 1.3 تا 1.4 93000 دلار را بالاتر از قیمت گروه فعلی نشان می دهد، جایی که گروه خریداران اخیر از لحاظ تاریخی به اندازه کافی برای کسب سود افزایش یافته است. در چرخه های قبلی، حرکت اولیه به سمت 1.2 معمولاً قبل از تثبیت قیمت بالای 1 و از سرگیری روند صعودی، باعث عقب نشینی می شود.
هنگامی که بازار صعودی به شتاب کامل رسید، قیمت تمایل دارد قیمت تحقق یافته STH را به عنوان پشتوانه در طول عقب‌نشینی‌ها حفظ کند، در حالی که STH-MVRV در طول روندهای صعودی سالم بالای 1.2 باقی می‌ماند و در دوره‌های گرمای بیش از حد نزدیک به سیکل‌ها به 1.4 تا 1.5 گسترش می‌یابد.
بنابراین، واضح‌ترین سیگنال‌های تایید از اینجا عبارتند از: ارائه سود بالای 75 درصد از طریق اولین اصلاح، SOPR دارنده طولانی‌مدت در حالی که قیمت حفظ می‌شود به بالای 1.0 حرکت می‌کند، و ادامه خرید ETF و شرکت‌ها بالاتر از پایه هزینه مربوطه خود.
هر دو موتور تقاضا باید اکنون که هر دو در سود هستند به خرید ادامه دهند
ETF بیت کوین نقدی ایالات متحده در روز دوشنبه 21 سپتامبر 999 میلیون دلار و در 22 سپتامبر 714.7 میلیون دلار دیگر افزایش یافت. از نظر دلاری، دوشنبه بزرگترین جریان ورودی یک روزه از 6 اکتبر 2025 بود، روزی که بیت کوین به ATH خود رسید. از نظر سکه، ورودی ها در حدود 11530 بیت کوین بود که بزرگترین از 11 نوامبر 2024 تاکنون است.
چهار جلسه قبل، در 15 سپتامبر، همان صندوق ها بیشترین خروجی خود را از ژوئن 450.4 میلیون دلار ثبت کردند. در چهار جلسه از 17 تا 22 سپتامبر، ETF 2.31 میلیارد دلار، تقریباً 27900 BTC با قیمت متوسط برای هر روز، یا حدود 62 روز عرضه جدید با 450 BTC استخراج شده در روز، جذب کرد.
همزمان، خزانه‌های شرکت‌ها در آن هفته مجدداً فعال شدند و خریدهای پیش از نقطه‌ای پایه مخارج کل گروه را بازیابی کردند.
Strategy در هفته منتهی به 20 سپتامبر 950 بیت کوین با میانگین ورودی 79670 دلاری به دست آورد که اولین خرید آن در سه هفته گذشته بود. این بودجه به جای فروش سهام، با پول نقد دلار آمریکا تامین شد و دارایی ها به 846000 BTC با میانگین قیمت خرید 75416 دلار رسید.
Strive بین 14 تا 18 سپتامبر 1355 بیت کوین را به قیمت 79475 دلار خریداری کرد. این 2305 بیت کوین در دو صندوق شرکتی در یک هفته است، در مقابل تقریباً 5900 بیت کوین که از تمام خزانه های عمومی در سه ماهه قبل جذب شده است، با هر خریدی که کمتر از پایه هزینه گروهی شرکتی 80500 دلار انجام شده است. استراتژی همچنین 174 میلیون دلار برای بازخرید سهام ممتاز STRC به قیمت 75.7 میلیون دلار به ازای هر بیت‌کوین نقطه‌ای هزینه کرد، در حالی که STRC در 22 سپتامبر با قیمت 99.06 دلار بسته شد که کمتر از 100 دلاری است که محصول می‌تواند سرمایه جدیدی برای خرید افزایش دهد.
تغییر عمده در زنجیره بر تفاوت کلیدی بین ساختار بازار فعلی و تلاش برای شکست در 3 سپتامبر تأکید می کند، زمانی که یک جلسه جریان ETF با عرضه سربار مواجه شد و شکست خورد. حدود 2.95 میلیون بیت کوین طی چهار جلسه به سود خالص تبدیل شده است و توزیع قیمت واقعی نشان می دهد که این خرید در کجا تسویه شده است.
عرضه متمرکز بین 80500 دلار و 82500 دلار از 252000 به 170000 بیت کوین به ازای هر 1000 دلار قیمت بین یکشنبه تا سه شنبه کاهش یافت، در حالی که یک گره جدید با حجم بالا از 633000 بیت کوین بین 85000 دلار تا 8650 دلار قیمت تمام شد.
این حجم منعکس کننده خریداران حاشیه ای این هفته، چه ETF و چه شرکتی است، که حمایت ساختاری کلیدی را درست در زیر نقطه ایجاد می کند.
با بازگشت کل پایه هزینه گروهی ETF به سودآوری نزدیک به 86000 دلار برای اولین بار از ژانویه، هر دو موتور تقاضا به طور همزمان موقعیت های برنده را در اختیار دارند.
آزمون حیاتی این خواهد بود که آیا هر دو گروه خرید خالص مداوم را بالاتر از مبانی هزینه مربوطه خود حفظ می کنند یا خیر. پیشنهادهای ساختاری که تنها عملکرد ورودی کمتر از حد متوسط را به‌عنوان پشتیبانی نزولی به جای تحریک توسعه پایدار، فعال می‌کنند.
آلت کوین ها 1.8 برابر از بیت کوین بهتر عمل می کنند. اولین روز قرمز آزمون است
از 18 تا 22 سپتامبر، تمام 35 جفت برتر غیر بیت کوین ردیابی شده توسط Bitfinex به طور متوسط 12 درصد در مقابل 6.6 درصد BTC (1.8x بتا) افزایش یافتند. شرکت‌های میان‌کاپ پیشتاز رالی بودند: AVAX 38 درصد، BCH 35 درصد، SUI 25 درصد و Hedera 25 درصد افزایش یافت. پس از آن، اتر 5.5 درصد و SOL 5.2 درصد افزایش یافت.
اتر عملکرد ضعیفی داشت، اگرچه ETF های نقدی ایالات متحده در 21 سپتامبر 270 میلیون دلار ورودی خالص به ثبت رساندند که بیشترین مقدار آنها از 7 اکتبر 2025 بود و پس از آن در 22 سپتامبر 162.2 میلیون دلار بود. قیمت ETH به بالای 2668 دلار رسید.
انحلال های کوتاه مدت تهاجمی نیز به این رالی کمک کرد، به طوری که 145 میلیون دلار در شورت های ETH در 24 ساعت بسته شد.
تفاوت اصلی با رالی های قبلی آلتکوین این است که بیت کوین در همان زمان در حال شکست است. شاخص فصل آلت کوین در 22 سپتامبر برای اولین بار از ژانویه مثبت شد.
آزمون واقعی اولین جلسه قرمز بیت کوین است: ثابت ماندن آلت کوین ها از طریق جذب بیت کوین بین 3 تا 4 درصد، جذب نقطه ای را تأیید می کند، در حالی که میانگین کاهش آلت کوین بیش از 1.4 برابر بیت کوین نشان دهنده افزایش اهرم محور است.
برای ادامه معاملات بیت کوین مانند نزدک، نرخ ها باید ثابت بماند
همبستگی بازده روزانه 30 روزه بیت کوین با طلا 0.55، با S&P 500 0.40، با Nasdaq 100 0.38 و با دلار آمریکا -0.37 است.
پیوند طلا با توجه به حرکت‌های اخیر که جریان‌های ویژه رمزارزها را هدایت کردند، تضعیف شد. از 18 تا 22 سپتامبر، بیت کوین 6.6 درصد افزایش یافت و از نزدک 100، S&P 500 و طلا پیشی گرفت.
بازدهی خزانه داری در مدت مشابه تقریباً بدون تغییر بود. بازدهی دو ساله در 18 و 21 سپتامبر در 4.76 درصد ثابت ماند، در حالی که بازدهی 10 ساله از 5.01 درصد به 4.96 درصد رسید.
این نشان می دهد که افزایش مرحله اخیر بیشتر به دلیل جریان ها بوده است تا درصدها. بازدهی دو ساله بالاتر از 4.8 درصد یا احتمال بالاتر افزایش در ماه اکتبر می تواند بخش کلان را دوباره به میدان بیاورد.
آنچه در این هفته انتظار داریم
ما سازنده باقی می‌مانیم و انتظار داریم که قیمت تا انقضای روز جمعه گره 85000 تا 86500 دلار را حفظ کند و بازگشایی سالانه 87722 دلاری را با تسویه نرخ باز سپتامبر افزایش دهد. اگر ردپای ETF مثبت بماند و بودجه خنثی بماند، 90000 دلار به سطح صعودی بعدی تبدیل می‌شود.
در حرکت به زیر این گره، ما انتظار داریم که منطقه 80500 دلاری یا بیشتر، اولین ناحیه حمایتی و سپس منطقه 85000 تا 86500 دلاری را فراهم کند تا به عنوان مقاومت عمل کند تا زمانی که شکست محدوده بعدی کاتالیز شود. چیزی که دیدگاه ما را تغییر می‌دهد بازگشت قیمت به زیر 81300 دلار است، به خصوص اگر این اتفاق در ردپای قرمز ETF رخ دهد و میانگین آلتکوین بیش از 1.4 برابر بیت‌کوین سقوط کند. حرکت به پایین‌تر از محدوده قبلی در بالای یک چاپ قرمز، خواندن دریافت را کاملاً به پایان می‌رساند.
در زنجیره، ما می خواهیم شاهد نگه داشتن عرضه در سود بالای 75 درصد باشیم، SOPR تعدیل شده نزدیک به 1 بماند در حالی که قیمت گره را حفظ کند، SOPR دارندگان طولانی مدت به بالای 1 حرکت کند، و پرونده های شرکتی دوشنبه آینده هفته دوم خرید را نشان می دهد اکنون که BTC بالاتر از قیمت گروه خزانه شرکت معامله می شود.
